В среду российские фондовые индексы в первой половине дня снижались на фоне негативной конъюнктуры на финансовых и сырьевых рынках. Однако появление информации о повышении рейтинговым агентством Moody's кредитного рейтинга России с "Baa2" до "Baa1" существенно улучшило настроение инвесторов, что позволило биржевым индексам закрыться в положительном диапазоне: РТС (+0,06%), ММВБ (+0,71%).
Наибольшим спросом у инвесторов в течение всей торговой сессии пользовались акции Норильского Никеля (+5,4%) и Полюс Золота (+4,7%). Акциям российских банков оказала поддержку вышедшая с утра позитивная отчетность банка ВТБ за первый квартал: ВТБ (+2,4%), Сбербанк (+0,8%). Бумаги нефтегазового сектора показали незначительный рост, несмотря на продолжившуюся коррекцию мировых цен на нефть: Лукойл (+0,3%), Газпром (+0,3%), Роснефть (+1,3%). Сталелитейные компании завершили торговую сессию в отрицательном диапазоне, несмотря на сохраняющуюся позитивную отраслевую конъюнктуру: ММК (-1,9%), НЛМК (-0,9%), Северсталь (-0,4%).
Значительным снижением стартовали торги акциями крупнейшей электроэнергетической компании - ФСК (-17,7%). В среду на американские фондовые рынки вернулись позитивные настроения, ключевые индексы прибавили в среднем по 2,5%. Благодаря отчетности одного из крупнейших ипотечных банков, оказавшейся значительно лучше ожиданий, лидерами роста стали акции финансового сектора. На фоне снижения цен на нефть лучше рынка выглядели бумаги авиаперевозчиков и транспортных компаний.
Азиатские рынки симметрично отреагировали на события в Америке и также демонстрируют рост. После публикации информации о запасах нефти в США, которые оказались выше ожидаемых, фьючерсы на "черное золото" снизились до $136 за баррель. На фоне опасений замедления экономического роста немного скорректировались фьючерсы на индустриальные металлы.
По нашим оценкам, сегодняшний утренний фон позитивен для российского фондового рынка. Резкий рост капитализации американских банков, вероятно, окажет локальное позитивное влияние на бумаги отечественных финансовых компаний. На нефтегазовый сектор могут оказать давление снижающиеся цены на нефть. Сталелитейные компании могут продолжить испытывать локальный дефицит спроса. В целом вчерашний рост, вызванный повышением кредитных рейтингов России и российских банков, сегодня с высокой вероятностью может продолжиться, несмотря на опубликованные вчера данные, свидетельствующие об ускорении инфляции в США.
Рейтинговое агентство Moody’s повысило кредитный рейтинг ряду российских банков
Повышение кредитного рейтинга международным агентством Moody’s десяти крупным российским банкам, по нашему мнению, не отразится на их стоимости заимствования, поскольку информация по улучшению финансового состояния этих эмитентов была известна рынку, и агентство Moody’s лишь подтвердило эту информацию.
16 июня рейтинговое агентство Moody’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг десяти российским банкам до Ваа1: ОАО «ВТБ», ОАО «ВТБ Северо- Запад», ОАО «ВТБ 24», ОАО «Сбербанк», ОАО «Банк Москвы», банков «Дельтакредит», Россельхозбанка, Внешэкономбанка, Газпромбанка и Райффайзенбанка. Повышение кредитных рейтингов крупнейших российских банков, по нашему мнению, не отразится на стоимости привлекаемых ими кредитных ресурсов, поскольку повышение рейтинга констатирует уже свершившийся факт по улучшению финансового состояния этих эмитентов, уже известный рынку. Крупнейшие российские банки в первой половине 2008 года уже привлекали
заимствования на международных рынках по привлекательным ставкам. Кредиторы больше ориентируются на текущее финансовое состояние банков, анализируя его самостоятельно, нежели на формальные кредитные рейтинги. Согласно нашим расчётам, справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «ВТБ» составляет $0,0054, потенциал роста – 54%, что соответствует рекомендации «Покупать». Целевая цена на конец 2009 года обыкновенных акций ОАО «Сбербанк» составляет $5,26, что подразумевает потенциал роста в 67% и соответствует рекомендации покупать. Целевая цена привилегированных акций Сбербанка на конец 2009 года - $3,15, потенциал роста – 73%,
рекомендация – «Покупать». Тем не менее, мы полагаем, что в среднесрочной перспективе неблагоприятная конъюнктура на мировых финансовых рынках продолжит оказывать давление на котировки акций ликвидных российских банков.
18 июля 2008 г. заканчивается срок обязательной оферты акционерам ТГК-10, выставленной финским энергоконцерном Fortum. Мы рекомендуем воспользоваться офертой.
18 июля 2008 г. заканчивается срок для принятия обязательной оферты акционерам ОАО «ТГК-10» (РТС:TGKJ), которую 29 апреля выставила Fortum Russia B.V. Цена обязательной оферты составляет 111,8 руб. ($4.83), что выше цены закрытия на ММВБ 15 июля 2008 г. на 2,5%. Ранее финский энергоконцерн "Fortum" стал победителем аукциона по продаже части доли РАО "ЕЭС" в ТГК-10, которая приходится на долю государства при реорганизации холдинга (55,29% УК), предложив наибольшую цену - 111,8 рубля за акцию. Это составляло $767 за 1 кВт установленной мощности. Затем Fortum объявил об увеличении доли в ТГК-10 до 76% после приобретения допэмиссии.
Fortum неоднократно заявлял, что готов приобрести 100% ТГК-10. Совет директоров ТГК-10 рекомендовал воспользоваться офертой финского энергоконцерна. Мы рекомендуем акционерам ТГК-10 воспользоваться офертой Fortum или продать акции на рынке до 18 июля 2008 г. Во-первых, цена оферты предполагает оценку компании в $818 кВт с учетом долга, при средней по ТГК - $514. Во-вторых, практика выставления оферт в генерации показывает, что после прекращения срока действия оферты котировки акций компаний значительно снижаются. Это вызвано тем, что при получении мажоритарного
пакета акций компании стратегические инвесторы уплачивают так называемую «премию за контроль», которая и находит отражение в оферте. В-третьих, мы считаем, что акции ТГК-10 переоценены. Ориентировочная справедливая цена акций ОАО «ТГК-10» (РТС:TGKJ) составляет $3.13 за акцию, что соответствует рекомендации «Продавать».
Начинаются торги акциями Интер РАО
17 июля на биржах ММВБ и РТС начинаются торги акциями Интер РАО по стартовой цене 0,02 рубля за акцию. Мы ожидаем коррекцию в начале торгов и сохранение значительной волатильности котировок акций до конца 2008 года.
Торги акциями ОАО "Интер РАО ЕЭС" (РТС: IRAO) на биржах ММВБ и РТС начнутся 17 июля 2008г., сообщили в среду на ММВБ. Акции будут торговаться в списке "И". Не ранее чем через три месяца они могут быть переведены в список "Б". Доля госкорпорации Росатом в УК Интер РАО составила более 57%, потенциальный free-float составит до 38,5% (в том числе в виде GDR). ОАО «Интер РАО ЕЭС» — электроэнергетическая компания, контролирующая ряд генерирующих и распределительных энергетических активов в России и за рубежом. Суммарная установленная мощность электростанций, контролируемых компанией, составляет около 8000 МВт. Компания ведет активную инвестиционную деятельность и занимает доминирующие позиции в России в сфере экспорта-импорта электроэнергии. Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, мы ожидаем, что в первые дни котировки акций Интер РАО могут продемонстрировать значительную коррекцию и будут показывать высокую волатильность в течение нескольких месяцев. Возможное снижение цены обусловлено тем, что большинство бывших акционеров РАО «ЕЭС» уже получили акции выделенного Интер РАО, и многие ахотят зафиксировать прибыль. Это предположение подтверждают итоги первого дня торгов акциями ФСК. На данный момент у нас нет рекомендации по акциям Интер РАО.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте