Аналитический материал предоставлен инвестиционной компанией ФИНАМ
Глобальный финансовый кризис фактически парализовал работу банковского сектора РФ и, несмотря на активные действия монетарных властей, спустя три месяца кредитные рынки далеки от нормального функционирования. В этих условиях одним из проводников ликвидности в финансовый и реальный сектора экономики был выбран ВТБ. Мы начинаем аналитическое покрытие ВТБ и считаем, что роль «проводника ликвидности», хотя и содержит целый ряд существенных рисков, позволит банку значительно упрочить рыночные позиции в ближайшие несколько лет.
Драйверы:
- Государственная поддержка. ВТБ, как один из главных проводников ликвидности в экономику, защищен государственной поддержкой от потенциального возникновения финансовых проблем, что подтверждается заявлениями высокопоставленных лиц о готовности обеспечить стабильное функционирование крупнейших госбанков при любом развитии ситуации.
- Обширная филиальная сеть, объединяющая более 1000 отделений, формирует важное конкурентное преимущество на рынке розничных услуг, который отмечен в стратегии банка как одно из приоритетных направлений развития.
- Доступ к источникам фондирования. ВТБ, в отличие от большинства конкурентов, не должен столкнуться с проблемами дефицита фондирования. Только за последние два месяца Внешэкономбанк предоставил ВТБ два кредитных транша, каждый из которых составляет $3,6 млрд. и, по нашим оценкам, ВТБ может рассчитывать на дальнейшее финансирование.
- Статус «госбанка». В условиях резкого снижения доверия к банковскому сектору РФ, статус «госбанка» позволит ВТБ увеличить клиентскую базу, как в розничном, так и в корпоративном сегменте.
Мы считаем, что инвесторы сильно переоценивают риски финансового кризиса для ВТБ, и присваиваем обыкновенным акциям банка рекомендацию «Покупать» с целевой ценой на конец 2009 года $0,0029 и потенциалом роста 151%.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...