ИНТЕРНЕТ-АДРЕС ФИНАНСОВ Версия для печати ВЕРСИЯ ДЛЯ ПЕЧАТИ 


  ГЛАВНАЯ » АНАЛИТИКА


"БАЛТИКА" ВЫКУПИТ С РЫНКА АКЦИИ С ПОСЛЕДУЮЩИМ ПОГАШЕНИЕМ: АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ИК БРОКЕРКРЕДИТСЕРВИС
09:42
19.09.2007
Аналитический материал предоставлен
инвестиционной компанией Брокеркредитсервис (БКС)
БрокерКредитСервис
Балтика

Ticker PKBA
Price $47
Target $60.1
Recom. покупать

Компания выкупит с рынка акции с последующим погашением

В последнее время появилось несколько важных факторов для пересмотра
нашей оценки справедливой стоимости акций пивоваренной компании
Балтика. Во-первых, компания недавно опубликовала сильные финансовые
результаты за I полугодие текущего года. Темпы роста российского рынка
пива вновь превосходят прогнозы экспертов, соответственно, Балтика
также демонстрирует рост продаж лучше ожиданий рынка. В натуральном
выражении продажи компании повысились почти на 30%, выручка
увеличилась на 36% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
При этом в нашу предыдущую модель оценки акций компании мы закладывали
рост продаж в 14.7%.

Также позитивными являются данные по увеличению доли Балтики на
российском рынке пива почти на 2%, до 37.6%, по сравнению с первым
полугодием 2006 года. Высокие темпы роста демонстрирует и экспортное
направление: объем экспортных продаж с учетом лицензионных продаж на
Украине составил 25.2%. Тем не менее несколько снизились показатели
рентабельности в связи с ростом цен на сырье (ячмень) и транспортных
расходов. Объем инвестиций в первом полугодии составил 143 млн евро. В
августе завершился проект по увеличению производственных мощностей
самарского предприятия Балтики более чем втрое, что также внесет вклад
в рост продаж во втором полугодии.

Помимо публикации отчетности Балтика также сообщила о решении провести
выкуп акций с рынка с их дальнейшим погашением. До 15 октября компания
примет заявки на погашение до 6.1% обыкновенных и 9% привилегированных
акций, на что она готова потратить до 396 млн евро. Мы неоднозначно
относимся к этому шагу. Хотя снижение числа акций приведет к росту
стоимости компании в расчете на одну бумагу, это также вызовет
снижение ликвидности акций, рост процентных расходов, а также вывод из
компании денежных средств, которые могли быть реинвестированы в бизнес
либо направлены на выплату дивидендов.

В связи с недавней публикацией полугодовой отчетности Балтики по МСФО
мы скорректировали наши прогнозы на 2007 год, в результате чего наша
оценка справедливой стоимости компании была повышена на 8.7%, до $9.7
млрд. Исходя из текущего числа обыкновенных акций, справедливую
стоимость одной бумаги мы оцениваем в $60.1. В случае если компания
выкупит и затем погасит весь заявленный объем акций, после 15 октября
ценовой ориентир должен быть повышен до $64 за акцию. В целом мы
сохраняем наш позитивный взгляд на дальнейшее развитие компании и
рекомендацию "ПОКУПАТЬ".

Татьяна Бобровская, аналитик
потребительский сектор


АНАЛИТИКА
17.08.2010 ... Обзор рынков от ITinvest
06.07.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru
06.07.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru: Незначительные колебания на валютных рынках
29.06.2010 ... Обзор рынков от ИК ФИНАМ
29.06.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru: И вновь вниз
29.06.2010 ... Обзор рынков от ITinvest: Ждем открытия рынка с полупроцентным гэпом вниз
28.06.2010 ... Обзор рынков от ITinvest: Тяжелые индексные бумаги в лидерах роста
28.06.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru: На неделе рынки ожидает большой объем статистики из США
28.06.2010 ... Обзор рынков от ИК ФИНАМ
24.06.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru: Фьючерс на Brent возобновил снижение
24.06.2010 ... Обзор рынков от ITinvest: Вчерашнее снижение сегодня будет компенсировано
24.06.2010 ... Обзор рынков от Nettrader.ru: Внешний фон за умеренный рост
22.06.2010 ... Биржевые новости от ИК ФИНАМ
21.06.2010 ... Биржевые новости от ИК ФИНАМ
17.06.2010 ... Обзор рынков от ЗАО "Ай Ти Инвест - Проспект": Рынок хочет расти, а Роснефть против
17.06.2010 ... Обзор рынков от ИК ФИНАМ
Страницы:   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10  »
КАЛЕНДАРЬ
    
ПнВтСрЧтПтСбВс
12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
  АКТУАЛЬНАЯ АНАЛИТИКА



  КОММЕНТАРИИ ПОСЕТИТЕЛЕЙ   [всего: 0]


Оставить комментарий
Ваше имя:

Комментарий:


РЕКЛАМА




РЕКЛАМА GOOGLE




НОВОСТИ
  Набиуллина: отток капитала из РФ в апреле составил 4,6 млрд долларов // 12:11 23 мая
  Группа ВТБ начнет интеграцию бизнеса со «слияний» в региональной сети // 12:11 23 мая
  Греф: Сбербанк не будет работать в Крыму в качестве российского банка // 12:10 23 мая
  Стоимость корзины колеблется в узком диапазоне на открытии торгов // 12:09 23 мая
  Суд принял прецедентное решение в пользу VIP-вкладчиков Мастер-Банка // 12:09 23 мая
  Сбербанк снова обсуждает с MasterCard и Visa возможности создания кобейджинговых карт // 17:46 22 мая
  Улюкаев: общий объем докапитализации банков РФ может составить 200—300 млрд рублей // 17:45 22 мая
  Биржевые торги в РФ открылись ростом // 17:44 22 мая
  Источник: депутаты хотят убрать из закона об НПС требования об обеспечительном взносе Visa и MasterCard // 17:44 22 мая
  Сухов: в Мособлбанке могло существовать спецподразделение по фальсификации отчетности // 17:43 22 мая

СТАТЬИ


С новым «Потенциалом»
Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...


ИНТЕРВЬЮ

«Процесс покупки-продажи прав собственности оживляет рынки»
Интервью с Дмитрием Кузнецовым

АНАЛИТИКА
  Обзор рынков от ITinvest
// Аналитический материал от 17 августа
  Обзор рынков от Nettrader.ru
// Аналитический материал от 06 июля
  Обзор рынков от Nettrader.ru: Незначительные колебания на валютных рынках
// Аналитический материал от 06 июля
  Обзор рынков от ИК ФИНАМ
// Аналитический материал от 29 июня
  Обзор рынков от Nettrader.ru: И вновь вниз
// Аналитический материал от 29 июня
  Обзор рынков от ITinvest: Ждем открытия рынка с полупроцентным гэпом вниз
// Аналитический материал от 29 июня
  Обзор рынков от ITinvest: Тяжелые индексные бумаги в лидерах роста
// Аналитический материал от 28 июня
  Обзор рынков от Nettrader.ru: На неделе рынки ожидает большой объем статистики из США
// Аналитический материал от 28 июня

ОБЗОР ПРЕССЫ

  «Если курс не изменится, российскую экономику ждет потерянное десятилетие»
// ВЕДОМОСТИ от xx.xx.2008
  ВТБ воспитывает клиентов и акционеров
// ВЕДОМОСТИ от xx.xx.2008
  Банки могут взять у ЕЦБ еще 1 трлн евро
// ВЕДОМОСТИ от xx.xx.2008
  Чехия и Британия решили не вступать в бюджетный пакт ЕС
// ВЕДОМОСТИ от xx.xx.2008
Логин
Пароль
запомнить меня
ОПРОС
Чего не хватает самарским порталам и, в частности, sDengami.Ru?
  свежей информации
  онлайн-общения
  разных "примочек"
  рекламы на улице
      отзывов: 120


© 2007-2013 sDengami.Ru

При использовании материалов сайта, прямая обратная ссылка обязательна

Все используемые в текстах товарные знаки и логотипы компаний являются собственностью их законных владельцев.

О проекте     Реклама     Контакты     Партнеры

Яндекс цитирования

sDengami.RuНовости  |  Аналитика  |  Обзор прессы  |  Статьи  |  Интервью  |  Банки  |  Банкоматы и ПВН  |  Лизинговые компании  |  Карта Самары  |  Обмен валюты  |  Вклады  |  Кредиты  |  Кредитные карты  |  Автокредит  |  Ипотека  |  Кредиты бизнесу  |  Денежные переводы  |  Депозитный калькулятор  |  Кредитный калькулятор  |  Кредит-тест  |  Депозиты  |  Все кредиты  |  Все депозиты  |  Форум  |  Полезная информация  |  Вопрос-Ответ  |  Работа  |  Всякое

Создание портала —
Студия Новация
Рейтинг@Mail.ru