В среду торги на российском рынке предсказуемо открылись ростом, однако снижение европейских торговых площадок на фоне ожиданий дальнейших списаний активов финансового сектора оказало существенное негативное влияние и привело к плавному понижению котировок большинства ликвидных бумаг. В результате индекс РТС снизился на 0,11%, ММВБ опустился на 0,33%. Несколько лучше рынка выглядели акции банков в условиях смягчения кредитной политики ФРС и превзошедшей ожидания рынка позитивной отчетности Morgan Stanley: ВТБ (+1,8%), Сбербанк (-0,1%). Преимущественно хуже рынка выглядели акции нефтегазового сектора, исключением стали бумаги Татнефти (+1%): Газпром (-0,6%), Лукойл (-0,1%), Роснефть (-0,8%). Стабильно негативную динамику продемонстрировали акции металлургических компаний: Норильский Никель (-0,8%), ММК (-1%), НЛМК (-0,9%). Акции Северстали второй день подряд снижаются быстрее рынка после публикации отчетности, не вполне оправдавшей ожидания инвесторов.
Вчера на американские биржи вернулись пессимистичные настроения. Ключевые фондовые индексы потеряли более 2%, а в лидерах снижения преобладали акции сырьевых компаний. Поддержку акциям финансового сектора оказала опубликованная отчетность Morgan Stanley, превзошедшая ожидания рынка. Товарные рынки вчера значительно скорректировались на фоне появления сигналов, что рецессия в США может существенно ограничить спрос. Азиатские биржи сегодня с утра демонстрируют разнонаправленную динамику.
Сегодня на открытии мы ожидаем повышенной волатильности, наиболее уязвимыми будут позиции сырьевых компаний, в первую очередь, золотодобывающих и нефтегазовых. Лучше рынка могут выглядеть акции банков, поддерживаемые позитивной динамикой компаний финансового сектора на американских торговых площадках.
Рост промышленного производства в России в феврале 2008 года составил 7,5% по сравнению с февралем 2007 года после увеличения на 4,5% в январе. Практически такую же цифру уже озвучила в понедельник глава Минэкономразвития РФ Эльвира Набиуллина (7,6%). За январь-февраль 2008 года рост промпроизводства составил 6% против повышения на 7% в январе-феврале 2007 года, в том числе в феврале 2007 года - на 6,4%. Росстат при этом уточнил динамику промпроизводства в 2006-2007 годах и в январе 2008 года. В частности, за 2006 год оценка роста промпроизводства повышена до 6,3% с 3,9% (в основном за счет пересчета роста обрабатывающих секторов до 8,3% с
4,4%). В 2007 году оценка увеличения промпроизводства в целом за год осталась прежней (также 6,3%), но несколько изменена динамика по месяцам. Оценка роста промпроизводства в январе 2008 года понижена до 4,5% с 4,8% (за счет пересчета роста обрабатывающих секторов до 4% с 4,6%). Существенный рост промпроизводства в феврале был вызван всплеском в сфере обрабатывающих производств (на 11,2% к февралю 2007 года после роста на 4% в январе), в том числе за счет подъема в машиностроении. Кроме того, в феврале продолжился значительный рост производства продовольственных товаров (в частности, мяса - на 23%, растительного масла - на 22%,
вина - на 28,7%). Скачек производства в обрабатывающих отраслях в феврале наблюдался на фоне уже традиционно невысокого роста в сфере добычи полезных ископаемых (на 2,3% после увеличения на 0,6% в январе) и резкого замедления роста в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды (до 2% в феврале с 12,8% в январе). Минэкономразвития прогнозирует рост промпроизводства в 2008 году на уровне 5,7%.
Минфин РФ и Банк России сформулировали требования к банкам, которые смогут принять участие в аукционах по размещению бюджетных остатков Федерального казначейства на депозитах коммерческих банков. В результате, около 30 кредитных организаций соответствуют этим требованиям. В частности, банк должен быть членом системы страхования вкладов, не иметь задолженности по депозитным счетам, на которых ранее размещались бюджетные средства, иметь капитал не менее пяти миллиардов рублей и иметь рейтинг от международных рейтинговых агентств на определенном уровне. Уровень рейтинга не был уточнен. Сами аукционы могут начаться в апреле этого года. Основную роль при проведении аукционов будет играть Центробанк РФ, он будет определять объем средств, выставляемых на аукцион, время проведения аукциона и доходность. Ориентиром по доходности будут выступать процентные ставки Банка России.
Банкиры предложили расширить круг организаций, имеющих доступ к кредитным ресурсам Банка России и бюджетным средствам. "Мы предложили ЦБ РФ шире учитывать
интересы мелких и средних банков, особенно региональных, при рефинансировании со стороны Банка России и при проведении аукционов по размещению бюджетных средств на депозитах в банках", - сообщил президент Ассоциации региональных банков "Россия" Анатолий Аксаков после встречи председателя Банка России Сергея Игнатьева с руководителями коммерческих банков. По его словам, главное требование допуска к этим ресурсам - это требование к размеру капитала. "Но многие региональные банки работают эффективно, и размер капитала не должен быть препятствием", - считает А.Аксаков. По словам главы ассоциации, ЦБ РФ пообещал рассмотреть эти предложения.
Дефицит торгового баланса еврозоны в январе 2008 года составил 10,7 миллиарда евро по сравнению с пересмотренным в меньшую сторону дефицитом декабря на уровне 4,1 миллиарда евро. Согласно предварительным данным, дефицит в декабре составлял 4,2 миллиарда евро. ОМЗ намерены приобрести около 70% акций "Уралхиммаша". Сделка может быть закрыта в течение недели, а ее сумма составит около $150 млн. Непосредственным покупателем акций "Уралхиммаша" станут не сами ОМЗ, а структуры, дружественные их акционеру - ЗАО "Форпост-менеджмент" (владеет 19,9% акций ОМЗ). Это делается для того, чтобы во время проведения сделки не получать разрешения на нее в Федеральной антимонопольной службе (ФАС). Впоследствии ОМЗ будут добиваться от ФАС разрешения на перевод бумаг "Уралхиммаша" на свой баланс. По неофициальным данным, 60% завода принадлежит структурам предпринимателей Василия Бураги, Павла Подкорытова и Вадима Губина, блокпакет - структурам Малика Гайсина, 15% - ОАО "Уралинвестэнерго" Андрея Ахтямова.
Холдинг "Акрон" (РТС:AKRN) намерен продать право на освоение Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей в Пермском крае за сумму около 33,6 млрд. рублей, что превышает аукционную цену в 2 раза. Ранее сообщалось, что дочернее предприятие "Акрона" - ООО "Верхнекамская калийная компания" (ВКК) - 12 марта стало победителем аукциона на право освоения Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей, предложив 16,802 млрд. рублей. Талицкий участок с востока примыкает к участкам месторождения, разрабатываемым ОАО "Уралкалий" (РТС: URKA). Площадь участка составляет 69,56 кв. км.
«Распадская» и «Южкузбассуголь» - долгожданного объединения не будет
Evraz отказался от объединения своих угольных активов (компаний «Распадская» и «Южкузбассуголь») в единую компанию. По официальной версии, Evraz принял такое решение исходя из соображений, что данные компании будут эффективнее работать порознь, однако, мы считаем, что основной причиной является разногласие в оценке объединяемых компаний между Evraz и менеджментом «Распадской».
19 марта стало известно, что Evraz Group отказывается от слияния «Южкузбассугля» и «Распадской» (РТС: RASP), поскольку считает, что эта сделка в настоящее время не отвечает интересам акционеров Evraz. В распространенном в среду сообщении Evraz заявила, что пришла к выводу, что дальнейшая интеграция «Южкузбассугля» со стальным производством Evraz и с недавно приобретенными украинскими активами будет в настоящее время более привлекательной, чем слияние актива с «Распадской». «Южкузбассуголь» и «Распадская» создадут более значительную стоимость для акционеров, существуя как самостоятельные активы. В начале февраля совладелец и член совета директоров Evraz Group Александр Абрамов говорил, что банки завершают оценку ОАО «Распадская» и ОАО «Южкузбассуголь» в рамках сделки по слиянию. Evraz Group, являющаяся основным акционером компаний, в июне 2007 года объявила о планах по слиянию двух компаний. После завершения сделки «Распадской» должно было принадлежать 100% акций «Южкузбассугля», при этом Evraz планировала
получить контроль над объединенной компанией. В настоящее время Evraz принадлежит 40% «Распадской» и 100% «Южкузбассугля». Помимо Evraz акционерами «Распадской» являются Геннадий Козовой и председатель совета директоров компании Александр Вагин, они вместе контролируют 40% капитала (в объединенной компании, их доля могла снизиться до 25%), остальные 20% акций находятся в свободном обращении. Мы считаем, что основной причиной срыва переговоров о слиянии стал рост цен на коксующийся уголь – с июня 2007 года (когда появилась информация о возможности объединения данных активов) он составил порядка 100%, который привел к существенному росту капитализации «Распадской» (с $1,7 млрд. в июне 2007 года до $5,3 млрд. в марте 2008 года). В результате, менеджмент «Распадской» не захотев терять операционный контроль за деятельностью компании, не нашел с Evraz общий язык в отношении увеличения своей доли в объединенной компании, что и привело к завершению переговоров о слиянии. Таким образом, «Южкузбассуголь» будет сконцентрирован на обеспечении углем и концентратом украинских активов Evraz, а «Распадская», оставшись
стратегическим партнером данного металлургического холдинга, будет, как и раньше, поставлять уголь на российские предприятия Группы. Мы предполагаем, что при сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на угольном рынке, «Распадская» сможет получить большую выгоду, оставаясь самостоятельной компанией, поскольку при объединении с «Южкузбассуглем» эффективность ее работы могла снизиться в краткосрочной перспективе. В настоящий момент наша целевая цена по акциям «Распадской» составляет $8,67, что на 27% выше текущих рыночных котировок акций данной компании. Наша рекомендация по акциям «Распадской» - «Покупать»
Акционеры Силовых машин одобрили приобретение контрольного пакета акций Калужского турбинного завода
Информация об одобрении акционерами сделки о приобретении «Силовыми машинами» контрольного пакета акций КТЗ, по нашему мнению, не отразится на стоимости акций обеих компаний, так как сделка производится по справедливой рыночной цене и информация о её скорой реализации была известна ещё осенью 2007 года.
17 марта состоялось внеочередное общее собрание акционеров ОАО «Силовые машины», на котором был рассмотрен вопрос о приобретении 50,32% обыкновенных акций Калужского турбинного завода (КТЗ) у мажоритарного акционера «Силовых машин» - компании Highstat Limited, принадлежащей Алексею Мордашову. Сумма сделки составит 1 265 млн. рублей ($53,7 млн.). Таким образом, цена покупки составит около $ 206,7 за 1 обыкновенную акцию КТЗ.
В соответствии с действующим законодательством, ОАО «Силовые машины» должны будут выставить оферту остальным акционерам КТЗ о покупке их акций по цене приобретения пакета размером более 50%, то есть по $206,7. Текущая рыночная стоимость акций КТЗ составляет $205, поэтому информация о собрании акционеров Силовым машин и цене приобретения акций не окажет влияния на рыночные котировки. Кроме того, мы полагаем, что данная информация не повлияет на стоимость акций ОАО «Силовые машины», поскольку информация о планах покупки компанией контрольного пакета КТЗ была известна ещё осенью прошлого года. Соответствующее решение было принято на заседании комитета по стратегии и реформе РАО «ЕЭС России», которое проходило 28 августа 2007 года, где представителям энергохолдинга в Совете директоров ОАО «Силовые машины» было предписано голосовать за покупку у частных инвесторов 50,3% от голосующих акций КТЗ. Таким образом, на выкуп этого пакета планировалось
потратить $50 млн. Цена покупки должна составить $192,2 за 1 обыкновенную акцию. Цена сделки несколько изменилась вследствие снижения курса доллара. Осенью РАО «ЕЭС России» продало свой блокирующий пакет акции компании Highstat Limited, и новый акционер продолжает приводить в исполнение принятые ранее решения. Согласно нашим расчётам, ориентировочная текущая справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «Силовые машины» составляет $0,163, что подразумевает потенциал снижения в 19,1% и соответствует рекомендации «Продавать». Ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «КТЗ» составляет $206,2, потенциал роста – 0,6%, что соответствует рекомендации – «Держать».
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте