Вчера российский рынок рос в условиях благоприятной внешней конъюнктуры: РТС (+1,63%), ММВБ (+1,47%). В ходе торговой сессии инвесторы продолжили отыгрывать заявление Главы Правительства о необходимости снижения налогового бремени нефтедобывающих компаний.
Лидерами роста стали акции телекоммуникационного сектора, на фоне преобразований в Министерстве Связи и Массовых Коммуникаций: УралСвязьИнформ (+7,1%), ВолгаТелеком (+5,9%), Сибирьтелеком (+5,7%). Лучше рынка выглядели бумаги нефтедобывающих компаний: Лукойл (+2,5%), Роснефть (+4,4%), Татнефть (+2%). Акции Газпрома (-0,1%) скорректировались, едва приблизившись к отметке в 360 рублей. Последние два раза, когда бумаги Газпрома преодолевали вышеуказанную отметку (май 2006, январь 2008) сопровождались жесткой коррекцией всего рынка. Акции банков выросли ближе к закрытию торгов, поддерживаемые благоприятным внешним фоном: Сбербанк (+2%), ВТБ (+2,9%). Стабильно хуже рынка выглядели бумаги металлургических компаний: Норильский Никель (+0,9%), НЛМК (-3,2%), Северсталь (-2,2%), ММК (-0,4%). Вчера американские фондовые индексы выросли, отыгрывая снижение прошлой недели. Ключевыми катализаторами роста рынка стали – некоторое снижение мировых цен на ресурсы, и состояние денежного рынка, свидетельствующее, что основные последствия кредитного кризиса, вероятно, остались в прошлом. Азиатские рынке демонстрируют преимущественно позитивную динамику в условиях благоприятной конъюнктуры фондовых площадок в США. Товарные рынки скорректировались после непрерывного роста нескольких последних дней, нефтяные фьючерсы отступили от исторических максимумов на 2-3%.
Сегодняшний внешний фон для российского рынка мы считаем преимущественно позитивным и ожидаем открытия большинства голубых фишек в положительном диапазоне. Тем не менее мы считаем маловероятным развитие позитивных тенденций в ходе торгов, по нашим прогнозам в ближайшее время рынок будет искать повод для коррекции. Сегодня во второй половине дня внимание рынка будет обращено на публикуемую статистику по розничным продажам и ценам на импорт в США. После бурного роста на прошлой неделе, на периферии внимания инвесторов сегодня могут остаться акции нефтегазовых компаний. Внешний фон будет оказывать наибольшую поддержку российским банкам. Вполне вероятно продолжение роста бумаг телекоммуникационных компаний на ожиданиях скорых преобразований в секторе.
НЛМК приобрел трейдинговые компании у United Steel Group
ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» завершило покупку двух торговых компаний за 77,1 млн евро. По нашему мнению, данная сделка ликвидирует элемент неопределенности в плане контроля каналов сбыта продукции НЛМК; тем не менее, она была ожидаема рынком, и не окажет существенного влияния на котировки акций компании
В конце января стало известно, что НЛМК ведет переговоры о приобретении дочерних трейдинговых компаний United Steel Group (USG) - Novexco Ltd. и Novex Trading S.A. 12 мая Новолипецкий металлургический комбинат завершил сделку, заплатив 77,1 млн евро.
Мы считаем, что возможность реализации продукции через свои сбытовые компании является очередным шагом в вертикальной интеграции бизнеса НЛМК. В результате данного приобретения, контроль над экспортными поставками должен улучшиться, добавив возможность по расширению присутствия на ключевых рынках сбыта. С другой стороны, торговый бизнес традиционно имеет низкие показатели рентабельности, что не поможет значительно улучшить финансовые показатели в консолидированной отчетности руппы.
Несмотря на то, что данная новость носит позитивный характер для долгосрочных фундаментальных показателей компании, на текущий момент мы считаем акции НЛМК переоцененными. Наша целевая цена обыкновенных акций компании составляет $3.8, что подразумевает потенциал снижения на уровне 27%.
Новый министр связи, или Нужно ли прощаться с приватизацией «Связьинвеста»?
Уход с поста министра одного из самых ярких сторонников продажи «Связьинвеста» не сулит особых надежд на приватизацию. Мы полагаем, что при новом министре этот процесс вряд ли сдвинется с мертвой точки, а позиции государства в отрасли будут продолжать укрепляться.
Как стало известно 12 мая из сообщений СМИ, премьер-министр Владимир Путин озвучил состав нового Кабинета министров. В частности, новым министром, отвечающим за связь и информационные технологии, стал Игорь Олегович Щеголев, а название министерства сменилось на Министерство связи и массовых коммуникаций. Фактически, новое министерство получило не только функции Министерства информационных технологий и связи, но и часть несвойственных ему ранее функций Министерства культуры. О дальнейших карьерных передвижениях Леонида Реймана, бывшего руководителя Мининформсвязи, ничего не известно.
Справка. Г-ну Щеголеву 42 года, он является выпускником переводческого факультета Московского государственного института иностранных языков им. М. Тореза и факультета германистики Лейпцигского университета. До назначения на должность министра г-н Щеголев занимал пост руководителя протокола президента Российской Федерации, а ранее работал в ИТАР-ТАССе, Правительстве РФ и аппарате Президента РФ.
Несмотря на то, что данное назначение не сулит каких-либо серьезных изменений в государственной политике в отношении телекоммуникаций (новый министр, вероятнее всего, будет выполнять исключительно административные функции, а о его связях с крупными финансово-промышленными группами отрасли ничего не известно), мы хотели бы выразить свою позицию относительно потенциальной приватизации «Связьинвеста». Общеизвестно, что Леонид Рейман являлся открытым сторонником скорейшей приватизации
государственного холдинга, но при этом у продажи госпакета «Связьинвеста» были как явные, так и тайные противники, и до последнего момента именно противники приватизации имели очевидный перевес. Теперь же, когда во главе министерства встал человек, который пока не высказывал даже своего мнения о судьбе «Связьинвеста», мы не видим серьезных оснований считать, что приватизации компании будет предана какая-либо динамика.
На фоне этого мы хотим отметить, что во всех наших моделях МРК и «Ростелекома» приватизация «Связьинвеста» не учтена как факт – если раньше мы предполагали, что приватизация не состоится в 2008-2009, то теперь считаем сам факт разгосударствления одного из крупнейших предприятий отрасли маловероятным.
«Аптечная сеть 36,6» продаёт EMC
Мы позитивно оцениваем факт продажи «Аптечной сетью 36,6» Европейского Медицинского Центра и полагаем, что привлечённые средства будут способствовать снижению долговой нагрузки сети. Мы полагаем, что данное событие может оказать некоторую поддержку котировкам акций «Аптечной сети 36,6» в краткосрочной перспективе.
ОАО «Аптечная сеть 36,6» в понедельник объявило о продаже своего медицинского бизнеса – группы компаний Европейский Медицинский Центр (ЕМС) компании Goldencorp Enterprises Ltd. (BVI). Сумма сделки, согласно пресс- релизу, составила $110 млн., что, на наш взгляд, является выгодной ценой для «Аптечной сети 36,6». Средства от продажи поступят в распоряжение Компании до 1 июня 2008 года.
В целом мы позитивно оцениваем стратегические решения компании, заключающиеся в реализации непрофильных активов «Аптечной сети 36,6», и желание сосредоточиться на профильном для компании розничном бизнесе. В условиях высокой долговой нагрузки (чистый долг по итогам 2007 года составляет $271 млн., отношение Долг/EBITDA - более 10) привлечение финансовых ресурсов и возможная реструктуризация части задолженности могут позитивным образом сказаться на отношении инвесторов к акциям
компании. Кроме того, исходя из намерений компании добиться снижения долговой нагрузки, мы не исключаем возможную продажу принадлежащей «Аптечной сети 36,6» доли в компании «Верофарм».
По нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость акций ОАО «Аптечная сеть 36,6» составляет $53 за акцию, что более чем на 26% превышает текущие рыночные котировки.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте