Аналитический материал предоставлен инвестиционной компанией ФИНАМ
В среду российские фондовые индексы продемонстрировали смешанную динамику, продолжая успешно сопротивляться негативной конъюнктуре международных финансовых рынков: РТС (+0,15%), ММВБ (-0,30).
Лидерами роста стали акции сталелитейных компаний, на фоне снижения вероятности введения пошлин и сохранения благоприятной отраслевой конъюнктуры: НЛМК (+3,9%), Северсталь (+3,6%), ММК (+1,6%). Акции Норильского Никеля (-0,6%) продолжили снижение в условиях неопределенности относительно будущей корпоративной стратегии азвития компании. На фоне невыразительной динамики мировых цен на нефть акции нефтегазового сектора остались в стороне внимания инвесторов: Лукойл (-0,5%), Газпром (+0,1%), Татнефть (-0,5%), Роснефть (-0,3%). Бумаги российских банков продемонстрировали негативную динамику под давлением неблагоприятной внешней конъюнктуры: Сбербанк (-0,5%), ВТБ (-1,8%).
В среду американские фондовые индексы снижались на ожиданиях замедления промышленного производства, в среднем потеряв более 1%. Аутсайдерами рынка стали акции автопроизводителей. Негативные тенденции распространились и на азиатские торговые площадки, ключевые индексы региона сегодня с утра торгуются в стабильно отрицательном диапазоне. На товарных рынках ситуация благоприятная, нефтяные фьючерсы прибавили более 2% на фоне ослабления доллара и сокращения запасов в США.
Тем не менее, утренний внешний фон сегодня вновь не порадует российских инвесторов. На открытии торгов мы ожидаем плавного снижения котировок по большинству ликвидных бумаг. Акции нефтегазовых компаний после некоторого перерыва сегодня вновь могут выглядеть лучше рынка. Бумаги банковского сектора, вероятно, останутся наиболее чувствительными к негативным изменениям внешней конъюнктуры. Также мы неисключаем развития локальных коррекционных тенденций в акциях металлургических компаний после нескольких дней непрерывного роста, тем не менее, значительную поддержку им продолжит оказывать снижение вероятности введения экспортных пошлин.
«Кировский завод» существенно увеличит акционерный капитал
Увеличение ОАО «Кировский завод» уставного капитала почти в 2 раза снизит долю миноритарных акционеров, что может негативно отразиться на привлекательности акций компании. Кроме того, реализация большой инвестиционной программы с длительным сроком окупаемости может негативно повлиять на их фундаментальную стоимость.
Согласно данным информационного агентства Рейтерс, 18 июня пресс-секретарь генерального директора ОАО «Кировский завод» Чеслав Германович заявил, что компания собирается провести дополнительную эмиссию акций, объём которой составит 84% от текущего размера уставного капитала компании. Существующие акционеры смогут воспользоваться преимущественным правом, оставшуюся часть дополнительной эмиссии планируется продать в рамках частногоразмещения. Планируемая цена размещения в настоящее время неизвестна. Мы полагаем, что данная новость может негативно отразиться на привлекательности акций ОАО «Кировский завод», так как доли миноритарных акционеров существенно размоются в случае, если они не будут пользоваться преимущественным правом. Кроме того, компания нуждается в больших объёмах инвестиций с длительным сроком окупаемости, для чего и привлекается
дополнительный капитал, что может негативно повлиять на её фундаментальную стоимость. Менеджмент компании рассматривает возможность постройки нового современного металлургического комплекса, включая сталеплавильный комплекс и прокатный стан, создание которых обойдётся в $600 млн. По данным компании, реализация этого проекта может начаться в конце 2010 года – начале 2011 года и займёт не менее 3-4 лет. Согласно нашим оценкам, справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «Кировский завод» составляет $43,4, что подразумевает потенциал снижения в 20,4% и соответствует рекомендации «Продавать».
Дивиденды «Уралкалия» за 2007 год выросли на 20%
Акционеры «Уралкалия» на годовом собрании акционеров утвердили дивиденды за 2007 год в размере 1,9 рубля на акцию, что на 20% превышает уровень 2006 года. Готовность компании делиться прибылью с акционерами в размере, превышающем уровень, установленный дивидендной политикой компании, является позитивным фактором для миноритариев.
Согласно Интерфаксу, акционеры ОАО «Уралкалий» на годовом собрании приняли решение выплатить дивиденды за 2007 год в размере 1,9 рубля на акцию. В 2006 году компания выплачивала дивиденды из расчета 1,59 рубля на акцию, таким образом, по итогам 2007 года дивиденды компании выросли на 20%. Общий размер дивидендных выплат составит 4,036 млрд. рублей (67% от чистой прибыли по РСБУ и 50,2% от чистой прибыли по МСФО). Нераспределенную прибыль за 2007 год в размере 1,973 млрд. рублей решено
направить в фонд накопления. В целом данная новость является нейтральной для котировок акций компании, учитывая, что дивидендная доходность невысокая – порядка 0,5%. В то же время мы отмечаем готовность компании делиться прибылью с акционерами, так как размер выплат превышает уровень, установленный дивидендной политикой компании, которая предполагает выплату 15% от чистой прибыли по МСФО, что
в итоге является позитивным фактором для миноритарных акционеров. На данный момент мы пересматриваем наши рекомендации по акциям ОАО «Уралкалий» (РТС: URKA).
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...