В пятницу российские фондовые индексы снижались под давлением неблагоприятной внешней конъюнктуры, несмотря на сохранение высоких цен на мировых сырьевых рынках: РТС (-0,67%), ММВБ (-1,04%).
Достаточно неожиданно лидерами роста стали акции генерирующих компаний, ОГК без видимых причин прибавили от 3% до 8%. Однако всплеск интереса инвесторов к данному сегменту может быть временным, и уже в ближайшее время конъюнктура может измениться, когда в первой половине июля акционеры РАО ЕЭС получат акции выделяемых компаний. Бумаги финансового сектора оказались в лидерах снижения в условиях негативной внешней конъюнктуры: Сбербанк и ВТБ синхронно потеряли по 1,5% капитализации. Акции нефтяных компаний также выглядели хуже рынка на фоне локальной коррекции нефтяных фьючерсов: Лукойл (-1,1%), Газпром (-1,2%), Роснефть (- 1,4%), Татнефть (-1,4%). Бумаги сталелитейных компаний продолжили смотреться лучше рынка: Северсталь (+0,2%), НЛМК (-0,2%), ММК (-0,1%).
На американских рынках в пятницу вновь преобладали негативные настроения, что и предопределило падение ключевых фондовых индексов в среднем на 2%. Аутсайдерами стали акции финансового сектора и автопроизводителей.
Сегодня с утра азиатские биржевые индексы также снижаются под давлением ожидания новых списаний активов банковским сектором и высоких цен на ресурсы. На товарных рынках ситуация благоприятная, нефтяные фьючерсы торгуются на уровне $136, основные металлы также демонстрируют позитивную динамику. По совокупности факторов сегодняшний утренний фон преимущественно негативен для российского рынка, и мы ожидаем открытия ключевых фондовых индексов в отрицательном диапазоне. Однако благоприятная конъюнктура сырьевых площадок способна ограничить потенциал снижения российского рынка. Хуже рынка на протяжении всей торговой сессии сегодня будут выглядеть акции финансового сектора. В то время как потенциал снижения бумаг нефтегазового и металлургического секторов мы считаем во многом ограниченным.
РАО "ЕЭС" продало госдолю в ТГК-14
Продажа госдоли в ТГК-14 компании Энергопромсбыт приведет к корректировке котировок акций генкомпании, поскольку цена продажи предполагает незначительную премию к рыночной цене.
РАО "ЕЭС" продало госдолю в ОАО "ТГК-14" (РТС:TGKN) по цене 0,0074 руб. за акцию, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на представителя энергохолдинга. В пятницу РАО "ЕЭС" завершило прием оферт на госдолю в ТГК-14. Предложение с максимальной ценой подала компания Энергопромсбыт. Это СП ОАО "Российские железные дороги" (51%) и группы ЕСН (49%). Совет директоров ТГК- 14 утвердил 0,0074 руб. также ценой размещения 1 акции допэмиссии. Компания разместит 580 млрд. акций (42,7% увеличенного уставного капитала) и привлечет 4,292 млрд. рублей инвестиций, сообщила М.Нагога. Крупным миноритарием ТГК-14 является Норникель с долей в 27,7%. Если Норникель воспользуется своим преимущественным правом и выкупит часть допэмиссии, Энергопромсбыту достанется чуть больше 50% ТГК-14. Если Норникель решит продать свой пакет, Энергопросбыт сможет консолидировать порядка 75% генкомпании. Мы считаем, что первый вариант предпочтительнее для ТГК-14, поскольку наличие миноритарного акционера повысит качество корпоративного управления компанией.
В пятницу торги акциями ТГК-14 закрылись на уровне 0,0072 руб., что предполагает дисконт в 2,7% к цене ожидаемой оферты. Поскольку обычно дисконт достигает 12-14% после публикации цены аукциона, мы считаем, что котировки акций ТГК-14 скорректируются до указанного дисконта. Тем не менее, мы считаем, что ТГК-14 фундаментально недооценена. Ориентировочная справедливая цена акций ОАО "ТГК-14" составляет $0,00045 за акцию, что соответствует рекомендации «Покупать».
НПО «Сатурн» хочет получить контроль над УМПО
Получение контроля ОАО «НПО «Сатурн» над УМПО позволит создать крупнейшую в России частную двигателестроительную компанию, что позволит укрепить её позиции на рынке, а также не участвовать в объединённой двигателестроительной корпорации, что, на наш взгляд, является позитивной новостью. Негативным моментом является возникающий конфликт между менеджментом НПО «Сатурн» и государственным холдингом «Оборонпром» вокруг акций УМПО.
По данным газеты «Ведомости» со ссылкой на начальника управления Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Алексея Ульянова, НПО «Сатурн» направила ходатайство об увеличении доли в уставном капитале Уфимского моторостроительного производственного объединения (УМПО) до 51%. В настоящее время НПО «Сатурн» владеет 19,98% акций ОАО «УМПО». Эти акции были приобретены в конце 2007 года у структур, подконтрольных УМПО. Стоимость пакета составляла $73,5 млн. (1,8 млрд. рублей). Пакет был куплен после того, как на общем собрании акционеров ОАО «УМПО» не удалось принять решение о передаче функций единоличного исполнительного органа специально
созданной УМПО и НПО «Сатурн» управляющей компании. Таким образом, ходатайство об увеличении доли НПО «Сатурн» в уставном капитале УМПО свидетельствует о намерении получить контроль над предприятием с целью объединения и координации операционной деятельности обеих компаний с целью повышения их эффективности. Объединённая компания стала бы крупнейшей двигательной корпорацией в России. На наш взгляд, это привело бы к увеличению фундаментальной привлекательности для инвесторов акций обеих компаний, что является позитивной новостью для акционеров обеих компаний. Кроме того, создание крупной компании является одним из методов борьбы против недружественных поглощений. Планам объединения компаний препятствует государственный холдинг «Оборонпром», на базе которого должна создаваться объединённая двигателестроительная корпорация, в которую должный войти также и НПО
«Сатурн» и УМПО. Однако менеджмент НПО «Сатурн» не желает участвовать в государственном холдинге. На наш взгляд, такая позиция менеджмента оправдана, поскольку большая часть компаний, которые войдут в холдинг, находятся в затруднительном финансовом положении, не имеет достаточного количества заказов и современных технологий. Участие в холдинге снизит привлекательность акций НПО «Сатурн», так как может привести к перераспределению будущих заказов в пользу других компаний, что будет возможно после передачи части технологий в рамках холдинга. В настоящее время ведутся судебные споры вокруг пакета акций УМПО, купленного НПО «Сатурн» в конце 2007 года. Согласно нашим оценкам, целевая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «НПО «Сатурн» на конец 2008 года составляет $0,15, что подразумевает потенциал роста в 72,4% и соответствует рекомендации «Покупать». Справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «УМПО» $1,16, потенциал снижения – 30%, рекомендация – «Продавать».
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте