ЭНЕРГОСБЫТОВЫЕ КОМПАНИИ – ИНТЕРЕС ИНВЕСТОРОВ СОХРЯНЯЕТСЯ
17:54, 28.11.2007
Источник: ФИНАМ
Во вторник, 27 ноября стартовала третья волна продаж пакетов РАО «ЕЭС» в энергосбытовых компаниях. Из пакетов энергохолдинга в пяти энергосбытовых компаниях, которые были предложены к продаже 27 ноября, удачно прошли аукционы по реализации долей РАО «ЕЭС» во «Владимирской ЭСК», «Липецкой ЭСК» и «Тульской СК». Торги по продаже «Орловской СК» и «Костромской СК» не состоялись в связи с тем, что на покупку акций этих компаний не было подано ни одной заявки.
Отметим, что результаты состоявшихся аукционов позитивны для рынка акций энергосбытовых компаний – так, по Липецкой ЭСК превышение цены продажи акций компании над рыночной ценой бумаг составило 120%, по Владимирской компании – на 25%, по Тульской – на 7%. Таким образом, фондовый рынок пока в недостаточной степени оценивает перспективы многих сбытовых компаний, хотя к отдельным активам наблюдается живой интерес стратегов. Дело в том, что сбытовые активы обеспечат стратегам прямую вертикальную интеграцию к конечному потребителю и выступят своеобразным хеджем от изменения структуры рынка.
На прошедших 27 ноября аукционах по двум активам – «Тульской СК» и «Липецкой ЭСК» - заплаченная цена оказалась близкой к опубликованной в июне текущего года оценке этих компаний, проведенной в рамках предполагаемого внесения пакетов РАО «ЕЭС» в 43 энергосбытах в один из трех формируемых в ходе реформы холдингов – «РАО Энергетические системы Востока». Через внесение «сбытов» в дальневосточный энергетический холдинг РАО хочет подстраховаться от неполной реализации планов по продаже сбытовых активов.
Официальных рекомендаций по энергосбытовым компаниям у нас нет. Тем не менее, мы полагаем, что рыночная стоимость этих компаний в целом по сегменту будет стремиться к результатам опубликованной в июне оценки, и в качестве ориентировочной справедливой цены по акциям энергосбытовых компаний рекомендуем опираться на данные этой оценки РАО «ЕЭС».
|