В «ТГК-7» ОПРЕДЕЛИЛИСЬ СТРАТЕГИ
11:52, 20.02.2008
Источник: ФИНАМ
Ожидаемое партнерство «Газпрома» и «КЭС» при покупке допэмиссии «ТГК-7» снизило неопределенность и скорректировало рыночную стоимость компании с учетом цены потенциального выкупа ее допэмиссии «новыми» стратегами, поэтому ожидание цены выкупа допэмиссии больше не будет оказывать поддержку котировкам акций.
Основные претенденты на акции ОАО «Волжская ТГК» («ТГК-7») (РТС:TGKG) ОАО «Газпром» и «Комплексные энергетические системы» - («КЭС») - договорились о партнерстве при покупке акций, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на источники в компаниях. Детали структурирования партнерства стороны пока не раскрывают. Компании считают справедливой оценку «ТГК-7» на уровне $450 за кВт установленной мощности, что дает премию за контроль в размере 10% от котировок на начало торгового дня 19 февраля 2008. После публикации данной новости рост котировок акций «ТГК-7» по итогам торгового дня составил на ММВБ 5,64% ($0,11). До сих пор сохранялась интрига относительно стратегического инвестора в «ТГК- 7», в которой «КЭС» контролирует около 25% уставного капитала. Дело в том, что «КЭС» потенциально могли продать свой пакет в «ТГК-7» и не участвовать в покупке допэмиссии, поскольку «КЭС» контролируют доли в соседних генерациях - «ТГК-5», «ТГК-6» и «ТГК-9» - и хотели приобрести допэмиссию «ТГК-6», что вызвало недовольство Федеральной антимонопольной службы. В связи с этим был возможен приход нового стратега в «ТГК-7», способного получить контроль над данной генерацией. Мы считаем, что снижение неопределенности уже учтено рынком, и спекулятивный интерес со стороны инвесторов, рассчитывающих на покупку допэмиссии стратегом и последующее выставление обязательной оферты, не будет больше оказывать поддержку котировкам акциям компании. Тем не менее, мы считаем, что генкомпания фундаментально недооценена рынком и рекомендуем «Покупать» акции «ТГК-7», цель – $0,15 за акцию (upside - 40%).
|