ТЕЛЕКОМЫ ИЩУТ НОВЫЕ ИДЕИ ДЛЯ РОСТА
16:32, 20.06.2008
Источник: ФИНАМ
На сайте инвестиционной компании <ФИНАМ> (www.finam.ru) состоялась конференция <Телекомы: есть идеи для роста?>, участие в которой приняли аналитики российских инвестиционных компаний. По их мнению, сейчас телекоммуникационные компании стоят достаточно дорого даже на фоне постоянных разговоров о реорганизации <Связьинвеста>.
<Тихой гаванью> для инвесторов в случае падения цен на сырье считает российские телекомы Анна Крылова, старший аналитик ИГ <АнтантаПиоглобал>: <В случае кризиса американской экономики цены на сырье могут упасть, это негативно отразится на доходах российских мега-экспортеров. В то же время, люди не станут от этого меньше пользоваться Интернетом, телефоном. А проникновение Интернета в России сегодня растет так же, как 7-8 лет назад росла сотовая связь! Доходы телекоммуникационного сектора при данном сценарии будут продолжать свой умеренный рост>.
<Ситуация у сотовых операторов и МРК принципиально разная, - уточнил Илья Федотов, аналитик ИК <Велес Капитал>. - Сотовые операторы имеют более высокую рентабельность - порядка 50% по OIBDA, у МРК - примерно 35%. При этом долговая нагрузка у МРК значительно более высокая, а у некоторых компаний ситуация особенно тяжелая (ЮТК и <Центртелеком>, в скором времени к ним может присоединиться <Уралсвязьинформ>). Впрочем, данный негатив нивелируется низкой стоимостью практически всех акций МРК>. Новой инвестиционной идеей отрасли Алексей Бизин, аналитик Банка <Петрокоммерц>, считает акции АФК <Система>. <Компания будет обладать одним из четырёх крупнейших операторов связи, которые останутся к 2011 году. Плюс непубличные активы, сконцентрированные в бурно растущем на фоне увеличивающегося благосостояния граждан потребительском рынке. Перспективы весьма и весьма положительные, и целевая цена составляет 73 руб. Еще один немаловажный фактор: для АФК <Система> нет проблемы найти заемный капитал, в ближайшем будущем этот вопрос станет критичным для развития>.
Приватизация будет полезна МРК, считает г-н Федотов. <МРК, являясь, по сути, государственными компаниями, несут на себе весьма весомое социальное бремя. Различные нацпроекты (например, т.н. <Универсальная услуга связи>) значительно увеличивают инвестиции МРК. Отсюда вытекает весь комплекс проблем большинства этих компаний - высокая долговая нагрузка, значительные расходы по обслуживанию долга и т.д. Кроме этого, компании не всегда свободны даже в установлении тарифов на свои регулируемые услуги. В качестве примера можно привести попытки МРК в начале повысить стоимость безлимитных тарифов в рамках, определенных ФСТ, однако этого не произошло. В противовес этому - МГТС, которая изначально установила тарифы по максимуму>. <В ситуации, которую мы наблюдаем сегодня (рост цен на сырье), телекоммуникационный сектор с краткосрочной позиции выглядит непривлекательным. Ведь высокие цены на нефть, уголь, удобрения и пр. - это объективные факторы, за счет которых экспортеры хорошо заработают в самом ближайшем будущем. Поэтому участники рынка стараются получить максимум от роста цен на данном сырье, покупая нефтянку, химию, металлы. А вот у телекомов драйверы роста более долгосрочные - особенно если взять МРК с их развитием широкополосного доступа. Вкладываться в сектор связи надо на год-два>, -советует инвесторам г-жа Крылова.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга <ФИНАМ>:
Кочетков Владислав (Kochetkov@finam.ru).
Контактный телефон: (495) 969-59-58.
|