В среду на фоне умеренно негативной динамики европейских фондовых площадок российский рынок зафиксировал минимальные изменения: РТС (+0,06%), ММВБ (-0,02%). Значительно лучше рынка выглядели акции нефтедобывающих компаний в ожидании снижения НДПИ с 2009 года: Лукойл (+1,9%), Роснефть (+2,2%), Татнефть (+3,1%). Решение о снижении НДПИ незначительно отразится на денежных потоках добывающих компаний, но более важно как прецедент готовности государственных органов смягчать налогообложение нефтедобычи. Разнонаправленную динамику на фоне роста мировых цен на металлы продемонстрировали бумаги компаний металлургического сектора: Норильский Никель (-0,3%), Северсталь (+4%), НЛМК (-1,2%), ММК (+0,7%). Акции РАО ЕЭС (-1%) продолжили снижение в преддверии даты окончательной реорганизации. Аутсайдерами рынка без значимых фундаментальных оснований вновь стали акции финансового сектора: ВТБ (-1,1%), Сбербанк (-2,7%).
Опубликованная вчера статистика по продажам новостроек в США не порадовала инвесторов - она свидетельствует о развитии кризисных явлений в строительной отрасли.
В результате индекс широкого рынка S&P 500 потерял немногим менее 1%. Азиатские рынки также снижаются в условиях ожидаемого сокращения спроса со стороны США. Продолжившееся ослабление доллара, наряду с неожиданным снижением запасов нефти и нефтепродуктов в США, способствовали росту нефтяных фьючерсов более чем на 5%. Золото также торгуется в непосредственной близости от недельного максимума. Сегодняшний утренний фон мы считаем нейтральным для российского рынка. Снижение на мировых финансовых рынках будет во многом компенсировано резким ростом сырьевых площадок. Лучше рынка могут выглядеть компании сырьевого сектора, в первую очередь нефтедобывающие. Также возможен повышенный спрос на бумаги потребительского сектора после публикации годового отчета концерна "Калина" и подтверждения планов розничной сети "Магнит" провести SPO на LSE в апреле-мае.
Чистый приток капитала в Россию в 2008 году может составить $25 млрд, заявил Алексей Кудрин в среду. "Наши предварительные оценки еще до оценки всех рисков
мирового кризиса были $35-40 млрд, сегодня я думаю, что это может быть поменьше - $25 млрд", - сказал он. А.Кудрин подчеркнул, что точную оценку чистого притока капитала в РФ в 2008 году назвать пока трудно, поскольку "мировой рынок не дал нам ответа, а мировой кризис еще не достиг своего дна".
Продажи новостроек в США в феврале упали до минимальной отметки за последние 13 лет. Объем реализованных новостроек составил 590 тыс. домов в годовом исчислении, что на 1,8% меньше показателя предыдущего месяца. В январе, согласно уточненным данным, продажи составили 601 тыс. домов, а не 588 тыс., как сообщалось ранее. По сравнению с февралем прошлого года падение продаж новостроек составило 30%. При этом средняя стоимость нового дома за последний год снизилась на 2,7% - до $244,1 тыс. Единственным позитивным моментом стало то, что число выставленных на продажу новостроек в феврале уменьшилось до 471 тыс. - минимального уровня с июля 2005 года.
Совет директоров ОАО "Газпром" в среду признал нефтехимический бизнес непрофильным и принял решение о его разделении. Как и ожидалось, бизнес будет разделен на метанольную часть и нефтехимическую составляющую. Координаторами консолидации метанольного бизнеса выступят "Востокгазпром" и "Межрегионгаз". Нефтехимический бизнес будет по-прежнему координировать "СИБУР Холдинг". По словам источника, "Газпром не намерен инвестировать средства в развитие всех этих активов и рассматривает возможность лишь миноритарного участия в реализации крупных проектов, а также перспективы поставок сырья для этих проектов.
Транснефть планирует увеличение экспорта нефти через основные морские порты на 110.000 баррелей в сутки в апреле 2008 года. Согласно данным Транснефти, экспорт
нефти российских компаний вырастет в апреле до 11,723 миллиона тонн, или 2,86 миллиона баррелей в сутки, с 2,75 миллиона баррелей в сутки в марте и 2,68 миллиона
баррелей в сутки в феврале. Рост экспорта наблюдается, несмотря на увеличение экспортных пошлин на нефть. Так, в апреле- мае экспортные пошлины на сырую нефть вырастут до $340,1 за тонну с текущих $333,8.
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" недобрало около $25 млн из-за замораживания цен на социально значимые продукты питания. "Мы выполнили все свои финансовые показатели, но недобрали почти $25 млн из-за того, что были
заморожены цены", - заявил председатель совета директоров компании Давид Якобашвили. По его словам, в этом показателе - не только недобор от "замороженных" цен, но результаты того, что компания была вынуждена повышать цены на другую продукцию, следствием чего стало снижение покупательской способности. "Сложившаяся ситуация явилась ударом для нас: с одной стороны - непомерный рост цен на сырье на мировом рынке и замораживание цен на социально значимую продукцию, с другой - вынужденное повышение цен на другую продукцию и низкая покупательская способность", - отметил он. Д. Якобашвили не ожидает резкого роста цен после завершения срока действия соглашения о моратории на рост цен. "Я не ожидаю огромного роста, максимум на 5-10%", - заявил он.
Татнефть намерена получить льготы по НДПИ по еще четырем месторождениям с годовой добычей нефти на уровне 1 миллиона тонн. Большая часть месторождений
компании выработанные, включая крупнейшее Ромашкинское. Татнефти удалось закрепить добычу нефти на уровне 25,7 миллиона тонн в год (по итогам прошлого года). Осенью 2007 года совет директоров компании утвердил годовой объем добычи на уровне 25,4 миллиона тонн нефти. Татнефть - главный выгодоприобретатель от введения дифференцированной ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на выработанных месторождениях. В 2007 году сумма льгот по НДПИ для компании составила около 5 миллиардов рублей, часть которых направлена на продление рентабельного срока
эксплуатации месторождений. В соответствии с федеральным законом ФЗ-151 под условия
дифференциации НДПИ попадают пять месторождений компании с выработанностью 80 процентов запасов и более с общим объемом добычи более 16 миллионов тонн нефти в год.
ОАО "Аптечная сеть 36,6" планирует к 2012 году увеличить выручку до $3 млрд, сообщил президент компании Джери Калмис. По сравнению с предварительными итогами 2007 года выручка к этому времени вырастет в 4,5 раза. Д. Калмис сообщил, что в 2008 году компания планирует снизить объем инвестиций и количество приобретаемых и
открываемых аптек, основное внимание уделив управлению долговой нагрузкой. Он уточнил, что в феврале компания открыла всего четыре аптеки и в первом квартале количество новых аптек составит единицы. При этом глава компании отметил, что в 2009-2010 годах компания намерена вернуться к высоким темпам роста, открытию и
покупкам новых аптек. Однако планирует подходить к выбору аптек очень избирательно. По словам Д. Калмиса, одной из целей компании является также переход на прямую работу с производителями, а не дистрибьюторами. Так, если в настоящее время компания закупает напрямую у производителей всего 3% продукции, то в будущем эту долю планируется увеличить до 40%.
РАО «ЕЭС» оценило «Красноярскэнергосбыт»
Оценка РАО «ЕЭС» своей доли в «Красноярскэнергосбыте» для продажи предполагает премию к текущим котировкам более чем в 50%. Предстоящая оферта от покупателя делает приобретение акций «Красноярскэнергосбыта» доходной инвестицией, которая, однако, связана с высокими рисками.
РАО «ЕЭС России» оценило свой пакет акций (51,75% УК, 66,33% обыкновенных акций) в ОАО «Красноярскэнергосбыт» (РТС: KRSB) в 1,6 млрд. руб. Данная оценка предполагает цену обыкновенной акции в $0,17. Последняя сделка была заключена 26 марта 2008 года по $0,085. Однако акции «Красноярскэнергосбыта» нелидиквидны – за последний год в РТС было заключено 7 сделок на $45 тыс. «ГидроОГК» заявила, что ее интересует покупка пакета РАО «ЕЭС» в «Красноярскэнергосбыте». По информации AK&M, предполагается, что «ГидроОГК» за пакет «Красноярскэнергосбыта» заплатит средствами,
причитающимися ей в результате распределения денежных средств от реализации акций тепловых ОГК и ТГК. Покупка «Красноярскэнергосбыта» интересна «ГидроОГК», поскольку на территории Красноярского края запланированы крупнейшие вводы гидрогенерирующего холдинга: Богучанская ГЭС, Мотыгинская ГЭС, Эвенкийская ГЭС, Нижне-Курейская ГЭС.
В результате покупки акций «Красноярскэнергосбыта» по текущим котировкам инвестор может заработать 58%. Положительным моментом является то, что вероятность непродажи «Красноярскэнергосбыта» очень низка. Однако, следует учесть, что данные инвестиции связаны с высоким риском из-за возможного непредъявления оферты и низкой ликвидности акций «Красноярскэнергосбыта». Помимо этого, даже по самым оптимистическим расчетам, инвестор получит деньги от предъявления акций по оферте через 7 месяцев.
«Мечел» развивает ферросплавное направление
Купив некоторое время назад «Братский завод ферросплавов», «Мечел» решил развить данное направление и договорился с группой «ИСТ» о покупке у них еще одного актива – британской компании Oriel Resources. Цена покупки данного актива ($2,2 млрд.) выглядит вполне справедливой, особенно если учитывать финансовые и производственные результаты Oriel, а также уровень изученности ее запасов. В целом, активы данной компании органически впишутся в структуру «Мечела», особенно в части «ферросплавного направления» и сырьевого дивизиона.
26 марта стало известно, что Группа «Мечел» (РТС: MTLR) направила официальную оферту акционерам Оriel Resources на покупку компании по цене $2,1986 за акцию. Общая оценка Оriel, которая учитывает существующие акции и дополнительную эмиссию, составляет $1,498 млрд. (749 млн. фунтов стерлингов). Совет директоров Oriel рекомендовал акционерам принять предложение «Мечела». Оферта «Мечела» превышает на 13,7% цену акций на закрытие торгов 29 февраля, когда российская группа объявила о намерениях покупки, и на 90,2% - среднюю рыночную стоимость за сентябрь 2007 года -
февраль 2008 года. По информации «Мечела», в настоящее время компания уже получила согласие акционеров, владеющих 46,6% акций Oriel, принять данное предложение,
причем эти обязательства остаются действительными даже в том случае, если поступит конкурирующие предложения по поглощению. Таким образом, для завершения сделки по покупке акций Oriel «Мечел» должен получить согласие регулирующих органов России и Казахстана. Справка: Основанная в 2003 году британская геологоразведочная и
добывающая компания Oriel Resources владеет Тихвинским ферросплавным заводом под Петербургом и двумя месторождениями в Казахстане – «Восход» (запасы хрома 19,51 млн. т) и «Шевченко» (запасы никеля 21,4 млн. т). Операционная выручка за первое полугодие 2007 года составила $609 тыс., чистый убыток - $6,8 млн. Контролирующим акционером компании является группа «ИСТ», у которой некоторое время назад «Мечел» уже купил один актив – «Братский завод ферросплавов». Мы считаем, что цена покупки Оriel Resources вполне адекватна - исходя из цены предложения, «Мечел» оценил компанию примерно в $1 тыс. за тонну ресурсов – для сравнения год назад «Норильский Никель» при покупке LionOre исходил из оценки в $2,1 тыс. за тонну ресурсов. Конечно же, к цене был применен определенный дисконт, связанный с уровнем изученности запасов. В целом, активы данной компании органически впишутся в структуру «Мечела», особенно в части «ферросплавного направления» и сырьевого дивизиона. В настоящий момент, акции «Мечела» торгуются вблизи своих справедливых
уровней, поэтому существенного потенциала роста акций данной компании мы не видим.
«Уралкалий» и «Сильвинит»: борьба за Половодовский участок
Попытка крупных акционеров «Сильвинита», Д. Рыболовлева и В. Шевцова, заблокировать решение о привлечении компанией крупного кредита на оплату права освоения калийных участков Верхнекамского месторождения может не увенчаться успехом.
Согласно Интерфаксу, акционеры ОАО «Уралкалий» Дмитрий Рыболовлев и Владимир Шевцов, контролирующие 25,1% голосующих акций ОАО «Сильвинит», на внеочередном собрании акционеров «Сильвинита» 19 апреля намерены заблокировать решение о привлечении кредитов для оплаты права освоения калийных участков Верхнекамского месторождения калийно- магниевых солей в Пермском крае (для одобрения крупного кредита «Сильвиниту» необходимо 75% голосов акционеров). Официальное объяснение таких действий со стороны председателя совета директоров «Уралкалия» Дмитрия Рыболовлева заключается в том, что компания «Сильвинит» на аукционе по Половодовскому участку предложила за него неоправданно высокую цену, принимая во внимание те возможности, которые могла бы дать эта покупка ее акционерам. По его мнению, эта покупка не будет способствовать росту стоимости «Сильвинита» Напомним, что СП «Сильвинита» и дочерних структур «Рособоронэкспорта» - «Камская горная компания» - 12 марта выиграло аукцион на право освоения Половодовского участка, предложив за него 35,14 млрд. руб. Цена, предложенная победителем, превысила стартовую в 25 раз. На финальном этапе аукциона «Уралкалий» предлагал за участок на 0,4% меньше «Сильвинита». По условиям аукциона, в случае, если «Сильвинит» не найдет
средств для оплаты лицензии, она автоматически перейдет к «Уралкалию». Мы полагаем, что это и является истинной причиной блокирования Рыболовлевым решения о привлечении «Сильвинитом» кредита. Однако в ответ контролирующий акционер «Сильвинита» (по неофициальным данным – менеджмент компании) предложил Рыболовлеву выкупить его пакет в компании по цене, которая на момент совершения сделки будет выше котировок РТС на 10% и может составить от $1,8 млрд. до $2,5 млрд. Целью выкупа может быть нейтрализация действий Рыболовлева в отношении политики развития компании.
Мы считаем выкуп маловероятным: Рыболовлев и Шевцов не заинтересованы в продаже своих акций, так как с помощью блокирующего пакета они лоббируют собственные интересы, в частности, в борьбе за Половодовский участок. Между тем, «Сильвинит» и без выкупа может выиграть борьбу за участок. По словам представителей «Сильвинита», сумма сделок, вынесенных на собрание акционеров 19 апреля, не превысит 50% от балансовых активов предприятия (14 млрд. руб.), и для их одобрения трех четвертей голосов акционеров не понадобится. На данный момент у нас нет официальных рекомендаций по акциям ОАО «Сильвинит» (РТС: SILV). ХИМИЯ
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте