В ходе торгов во вторник была отмечена умеренная активность инвесторов, тем не менее, негативная конъюнктура на американских фондовых площадках предопределила
закрытие российских индексов в отрицательном диапазоне: РТС (-0,67%), ММВБ (-1,09%).
Значительно лучше рынка выглядели акции Норильского Никеля, прибавившие 1,5% после решения о сохранении состава совета директоров компании. Другие компании металлургического сектора корректировались после вчерашнего роста: Северсталь (- 0,5%), НЛМК (-1,3%), ММК (-1,7%). Стабильно негативную динамику продемонстрировали и акции нефтегазового сектора, несмотря на сохраняющиеся высокие ценовые уровни нефтяных фьючерсов: Газпром (-1,2%), Лукойл (-1,3%), Роснефть (-1,7%), Татнефть (- 1,8%). Банки в ходе вчерашних торгов вновь стали одними из аутсайдеров рынка: Сбербанк (-2,1%), ВТБ (-1,5%). Акции РАО ЕЭС (-0,6%) снижались в рамках общерыночных тенденций.
Вчера ключевые американские фондовые индексы снижались, потеряв в среднем порядка 0,5%, после публикации протокола последнего заседания ФРС США. Несмотря на реальность угрозы дальнейшего замедления экономики некоторые члены Комитета по Открытым Рынкам выразили сомнение в целесообразности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Азиатские рынки сегодня с утра также преимущественно демонстрируют умеренно негативную динамику. Банк Японии оставил учетную ставку без изменений, сославшись на сохраняющуюся вероятность рецессии. Благоприятная конъюнктура на сырьевых площадках сохраняется, нефтяные фьючерсы по-прежнему торгуются выше отметки в $100 за баррель.
После вчерашнего снижения перед закрытием, сегодня мы ожидаем нейтрального открытия рынка. Конъюнктура в ходе торговой сессии будет во многом определяться динамикой европейских фондовых площадок. Вновь предпочтительнее остальных могут выглядеть акции сырьевых компаний. Дополнительную поддержку нефтегазовому сектору может оказать опубликованная отчетность Роснефти. А бумаги финансового сектора сегодня, вероятнее всего, останутся в тени.
ЦБ РФ ожидает, что в мае-июне 2008 года уровень инфляции начнет снижаться, сообщил первый зампред Банка России Алексей Улюкаев. "В мае мы ожидаем сокращение динамики роста денежного предложения, и это будет влиять на инфляцию
этого года", - сказал он, добавив, что в мае-июне уровень инфляции может вернуться на понижательный тренд, характерный для предыдущих лет до 2007 года. "Мы считаем, что рост денежной массы в этом году будет не выше 35%, где-то на уровне 30-35%", - отметил А. Улюкаев. Если в прошлом году прирост денежного агрегата М2 составил 47%, то сейчас темпы снизились, и в настоящее время прирост составляет 42%. Накопленная инфляция в РФ за первый квартал составила 4,8%, при этом год к году - уже 13%. "Это много, и плохо, что сломалась тенденция (к понижательному тренду)", - сказал он, добавив при этом, что в то же время есть шансы снизить в этом году инфляцию на несколько процентных пунктов - до однозначной цифры - ниже 10%. В частности этому, по его словам, способствует позитивная динамика с точки зрения денежного предложения. А. Улюкаев отметил, что ЦБ РФ пересмотрит прогноз по инфляции, скорее всего, ближе к июню. "Я думаю, что прогноз по инфляции и ряд других показателей будут пересмотрены на стадии подготовки проекта Основных направлений денежно-кредитной политики", - сказал он. Ранее ЦБ РФ прогнозировал инфляцию в 2008 году на уровне 8,5%.
ЦБ РФ прогнозирует, что в мае произойдет сближение ставок на межбанковском кредитном рынке (МБК) и ставки однодневного РЕПО, сказал Алексей Улюкаев. "Высокий пик спроса на ликвидность (который прогнозируется во второй половине апреля) банковская система пройдет без проблем, но нужно привыкнуть к тому, что общая задолженность банков, в частности по операциям с ЦБ РФ, будет оставаться высокой, и цена денег на межбанке будет приближаться к нашей базовой ставке - к ставке однодневного РЕПО", - сказал он, напомнив, что минимальный уровень ставки однодневного РЕПО сейчас составляет 6,25%. "Нужно привыкать, что цена денег будет приближаться к этому уровню, это означает, что будет работать
механизм процентных ставок. Это уменьшит волатильность уровня ставок", - отметил А. Улюкаев.
ЦБ РФ прогнозирует приток чистого капитала по итогам этого года на уровне $35 млрд, сообщил Алексей Улюкаев. "Это означает, что с апреля-мая мы выйдем на график притока 2007 года, но в отличие от прошлого года не планируется ни крупных
приобретений активов, ни крупных размещений", - сказал он. По его словам, отток, вероятнее всего, прекратится и с апреля, возможно, уже будет близок к нулю, а потом будет наблюдаться рост. По словам Улюкаева, чистый отток в первом квартале 2008
года в $23 млрд был связан в основном с переходом инвесторов из менее ликвидных активов в более ликвидные - инвесторы выходили из корпоративных облигаций, из фондового рынка и вкладывались, например, в суверенные облигации. "На фоне
этого и произошел отток из РФ. За пределами первого квартала мы не видим дальнейшего продолжения оттока и на это есть основания", - отметил первый зампред ЦБ. По его словам, в марте чистый отток уже существенно сократился и составил
около $2,5 млрд, тогда как в январе он было $11 млрд, в феврале - $9 млрд. "Динамика приобретения Банком России валюты показывает, что отток марта был продолжением январско- февральской тенденции, в середине марта отток вероятнее всего
прекратился", - добавил А. Улюкаев. Первый зампред ЦБ РФ считает, что в основном чистый приток капитала в РФ после первого квартала будет связан с привлечением кредитных ресурсов и с восстановлением рынка внешних заимствований. Он отметил, что объемы привлеченных банками синдицированных кредитов продолжали расти и валовая задолженность в марте достигла $175 млрд, но увеличивались не только привлекаемые
от нерезидентов средства, но и вложения банков в иностранные активы и поэтому чистые отрицательные активы банковской системы находились на уровне $70 млрд, сейчас - чуть меньше $65 млрд. А. Улюкаев отметил, что банкам удается не только рефинансировать свои займы, но и кредитовать компании нефинансового сектора на рефинансирование их долгов. Объем этой компенсации, по его оценкам, около $20 млрд.
Чистая прибыль Роснефти в 2007 году выросла на 264 процента до $12,86 миллиарда. Показатель EBITDA в прошлом году увеличился до $14,09 миллиарда с $7,28 миллиарда в 2006 году. За 2007 год выручка Роснефти выросла до $49,2 миллиарда с $33,1 миллиарда в 2006 году. Чистый долг компании на 31 марта 2008 года, по предварительным результатам, упал до $23,8 миллиарда с $26,3 миллиарда на 31 декабря 2007 года. "Общее снижение чистого долга в течение четвертого квартала 2007 года и первого квартала 2008 года на $4 миллиарда является серьезным прогрессом в достижении компанией целевого показателя соотношения долга и EBITDA,
равного 1х к 2010 году", - говорится в сообщении компании. По словам финансового директора компании Питера О`Браена, Роснефть должна выплатить либо рефинансировать к середине сентября 2008 года $6,5 миллиарда задолженности. "Мы работаем над различными инструментами, в том числе в России и за рубежом, на долговых рынках, рынках банковских кредитов, над структурированными сделками. У нас значительный денежный поток, который позволяет погашать долг", - сказал О`Браен, отказавшись назвать, какую часть долга компания может выплатить, а какую - рефинансировать.
По его словам, Роснефть изучает возможность структурных сделок и не планирует использовать для выплат задолженности казначейские акции. Позже он сообщил, что Роснефть может погасить казначейские акции, которые составляют около 10 процентов капитала. Роснефть с помощью кредитов частично рефинансирует $11,75 миллиарда, оставшиеся от бридж- кредитов на $24,5 миллиарда, полученных в начале 2007 года
на покупку активов ЮКОСа. Компания рефинансировала около $5 миллиардов из $11,75 миллиарда к середине марта, оставшуюся часть ей необходимо рефинансировать, либо
выплатить, к середине сентября.
ОАО "Газпром" в рамках российско-украинских газовых договоренностей создало дочернее предприятие на Украине. Предполагается, что эта компания обратится в Национальную комиссию регулирования электроэнергетики Украины (НКРЭ) для получения лицензии на поставку газа украинским потребителям по нерегулируемому тарифу. Ранее премьер- министр Украины Юлия Тимошенко заявила, что украинское правительство предлагает дочерним компаниям "Газпрома" выйти на внутренний газовый рынок Украины и самостоятельно реализовывать газ в связи с запланированной ликвидацией ЗАО "УкрГаз-Энерго", 25% акций которого опосредованно принадлежит российскому концерну, 25% - швейцарскому газовому трейдеру RosUkrEnergo, а 50% - НАК "Нафтогаз
Украины". По словам главы украинского правительства, "Газпром" может рассчитывать на 25% от объема поставок "УкрГаз-Энерго". При этом Ю.Тимошенко упоминала разрешенный для "УкрГаз-Энерго" объем поставок на 2008 год - 5,76 млрд кубометров, хотя в минувшем году компания поставила потребителям Украины почти на порядок больше.
Правительство Москвы намерено получить блокпакет в МОЭСК
Увеличение доли Правительства Москвы в МОЭСК и намерение «Газпрома» продать свою долю в этой компании может негативно сказаться на котировках ее акций в связи с риском размытия доли миноритариев.
Правительство Москвы сможет уже в следующем году увеличить долю в ОАО "МОЭСК" (РТС: MSRS) до блокирующей, а областные власти получат возможность нарастить свой пакет (сейчас менее 1%) ориентировочно в 2012 году, сообщил Интерфакс со ссылкой на гендиректора МОЭСК Юрия Трофимова. При этом «Газпром» планирует продавать свой пакет (28,2% УК). В соответствии с планом реформирования, МОЭСК с 1 июля 2008 года
присоединит к себе МГЭСК. Так же столичные власти создали специальное АО, в котором консолидируются существующие и стоящиеся электросетевые объекты города. В середине 2009 года начнется процесс присоединения этой компании к объединенной МОЭСК, после чего доля города должна вырасти до 25% + 1 акция. Если активов не будет хватать, то власти столицы доплатят. Также планируется присоединение компании "Энергоцентр", принадлежащей правительству Московской области, и "Областной энергосетевой компании", которая сейчас собирает бесхозные муниципальные сети. Данные изменения могут негативно отразится на миноритарных акционерах МОЭСК, поскольку присоединение вышеперечисленных компаний будет проводиться по закрытой подписке, а правительства Москвы и Московской области могут оценить присоединяемые активы выше их справедливой
стоимости, что приведет к разрытию доли миноритариев. Ранее подобные решения встречали сопротивление «Газпрома», который обладал блокирующим пакетом в МОЭСК. Полагаем, что в ближайшее время рынок учтет новые риски в котировках акций МОЭСК.
Наша рекомендация: «Продавать» акции МОЭСК, целевая цена – $0,041 за акцию.
«Норильский Никель» - итоги внеочередного собрания акционеров
В результате прошедшего накануне внеочередного собрания акционеров компании «Норильский Никель» никаких изменений принято не было – акционеры решили не менять совет директоров и не вносить изменения в устав компании. Данные итоги собрания были предсказуемы, поэтому больший интерес у инвесторов вызвали заявления А. Клишаса по итогам собрания, в которых он говорил об «улучшении взаимопонимания между партнерами в вопросе раздела активов», а также о том, что «в самое ближайшее время будут известны параметры сделки по возможному объединению «Норильского Никеля» и компании «Металлоинвест».
8 апреля акционеры ГМК «Норильский никель» (РТС: GMKN) на внеочередном собрании (которое состоялось при кворуме в 72%) проголосовали против досрочного прекращения полномочий членов совета директоров и против внесения изменений в устав компании. Однако более важной информацией стали не решения акционеров, а заявления председателя совета директоров «Норильского Никеля» и гендиректора «КМ Инвест» А. Клишаса на пресс- конференции по окончании данного собрания, основной мыслью которых было то, что «уровень взаимопонимания между бывшими партнерами за последнее время существенно вырос» и то, что «ХК «Интеррос» не исключает возможности увеличения своей доли в уставном капитале «Норильского Никеля». То, что совет директоров останется «дорабатывать» свой срок в прежнем составе, не стало неожиданностью для участников рынка (за принятие данного решения, предположительно, голосовал лишь «Онэксим» и малая часть миноритариев). «Акционеры однозначно выразили свое мнение о профессионализме и заслугах действующего состава совета директоров, проголосовав против досрочного прекращения его полномочий», - сказал
генеральный директор компании Д.Морозов. Изменения в устав также не были внесены, поскольку за принятие данного решения также проголосовало недостаточное количество акционеров – порядка 36,5% (предположительно, за прянятие данного решения также голосовал «Онэксим» и незначительная часть миноритарных акционеров). Таким образом, по итогам собрания, никаких кардинальных изменений принято не было, что позволит «Норильскому Никелю» работать в том же режиме до годового собрания акционеров, которое состоится уже в июне.
Гораздо более важной для рынка стала информация, раскрытая А. Клишасом на пресс-конференции по итогам собрания. Так, он заявил о том, что взаимопонимание между двумя акционерами «КМ Инвеста» за последнее время существенно выросло, и они приложили значительные усилия к тому, чтобы раздел активов не мешал координации бизнеса принадлежащих им активов (это подтверждают итоги собраний акционеров в «Полюс Золото» и «Норильском Никеле»). А. Клишас также заявил, что параметры возможной сделки по объединению «Норильского никеля» и «Металлоинвеста» появятся в ближайшие недели (до конца апреля) - вопрос в оценках и структуре сделки.
Предварительно стороны обсуждают слияние на базе «Норникеля» (как публичной компании). По нашим предположениям, оценка активов «Норильского Никеля» в рамках данной сделки будет выше, чем при возможном объединении с ОК «РусАл», что положительным образом должно отразиться на котировках акций ГМК. Мы также не исключаем, что М. Прохоров не будет продавать свою долю в «Норильском Никеле» ОК «РусАл», а предложит ее В. Потанину и А. Усманову, однако для реализации данного варианта, необходимо, чтобы М. Прохоров разорвал договор с ОК «РусАл» (который действует до конца апреля). О возможности, кстати, покупки доли М. Прохорова (или ее части) в «Норильском Никеле» «Интерросом» вчера также заявлял А. Клишас, поэтому вероятность такого исхода развития событий становится довольно высокой.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте