Во вторник российский рынок снижался под давлением неблагоприятной конъюнктуры сырьевых площадок и негативной динамики европейских бирж. В результате индекс РТС потерял 1,13%, ММВБ снизился на 0,42%.
Лучше рынка выглядели акции Сбербанка (+1,7%), подорожавшие непосредственно перед выходом отчетности за 2007 год, опубликованные данные оказались незначительно лучше ожиданий рынка. Акциям ВТБ (-0,4%) не смогли оказать поддержку потенциально высокие дивиденды, наблюдательный совет рекомендовал выплатить акционерам 50% чистой прибыли банка. Лучше рынка вновь выглядели бумаги РАО ЕЭС (+1%), на фоне роста числа желающих принять участие в реорганизации энергохолдинга. Акции нефтегазового сектора преимущественно снижались в ходе вчерашних торгов на фоне дешевеющей нефти: Газпром (-0,6%), Лукойл (-1,2%), Роснефть (-0,3%), Татнефть (0%). Металлургический сектор, за исключением ММК (+0,3%), также завершил вчерашнюю торговую сессию в отрицательном диапазоне: Норильский Никель (-1,5%), НЛМК (-2,4%), Северсталь (-1,4%).
Во вторник американский рынок закрылся незначительным снижением на фоне возвращения опасений относительно масштабов последствий кредитного кризиса для финансового сектора. Также CitiGroup вчера объявил о необходимости привлечения дополнительного капитала для покрытия убытков от списаний. Азиатские рынки сегодня с утра демонстрируют разнонаправленную динамику в условиях насыщенного корпоративного фона. Сырьевые площадки вчера корректировались, реагируя на продолжившееся укрепление американской валюты.
Сегодняшний утренний фон для российского рынка умеренно негативен, тем не менее, мы не ожидаем высокой активности инвесторов, по крайней мере, в первой половине дня. Некоторое оживление возможно ближе к закрытию после публикации большого блока статистики по экономике США (в том числе будут обнародованы данные по ВВП за первый квартал). По нашим прогнозам, наиболее уязвимыми сегодня будут акции банков в условиях усиления опасений относительно последствий кредитного кризиса. Снижение на товарных рынках ставит под удар и акции сырьевых компаний. Повышенная волатильность, весьма вероятно, сохранится в бумагах РАО ЕЭС в преддверии реорганизации холдинга.
ВТБ объявляет размер дивидендов
Объявленный ВТБ размер дивидендов соответствует уровню дивидендной доходности в 1,5% и коэффициенту дивидендных выплат в 50% неконсолидированной чистой прибыли компании, что, на наш взгляд, выше ожиданий рынка и может позитивно отразиться на котировках акций банка.
29 апреля Наблюдательный совет ВТБ принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере $0,0000568 (0,134 копейки) на 1 акцию. Дата закрытия реестра – 7 мая 2008 года. Всего на выплату дивидендов ВТБ направит 50% неконсолидированной чистой прибыли за 2007 год. Выплата дивидендов состоится в течение двух месяцев со дня принятия решения на годовом общем собрании акционеров, которое состоится 26 июня 2008 года. По нашим расчётам, дивидендные выплаты составят около 25% консолидированной чистой прибыли Группы «ВТБ». Мы полагаем, что данная новость может позитивно отразиться на котировках акций компании. Коэффициент дивидендных выплат на уровне 50% неконсолидированной и 25% консолидированной чистой прибыли, на наш взгляд, является достаточно высоким и превышает ожидания рынка. Объявленные дивидендные выплаты соответствуют уровню дивидендной доходности в 1,5%. Кроме того, мы считаем, что высокий коэффициент дивидендных выплат обусловлен отсутствием потребностей ВТБ в дополнительных объёмах собственного капитала. Согласно нашим расчётам, ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО «ВТБ» составляет $0,00532, потенциал роста – 39,7%, что соответствует рекомендации «Покупать».
ФАС разрешило НЛМК приобрести 100% стальной компании Макси-Групп
НЛМК получило разрешение ФАС на приобретение 100% Макси-Групп при условии соблюдения предписаний службы. Данное решение позволит консолидировать НЛМК активы Макси-Групп, что положительным образом скажется на фундаментальной оценке компании. Учитывая тот факт, что НЛМК уже приобрел пакет в 50% + 1 акция Макси-Групп за $600 млн, мы ожидаем, что в скором времени комбинат предпримет усилия по приобретению оставшейся доли, которой владеет Николай Максимов. Этому будут способствовать, с одной стороны, хорошие финансовые показатели НЛМК, дающие возможность привлечения средств на покупку компании. С другой стороны, Макси-Групп необходим НЛМК в условиях роста цен на сырье черной металлургии, - 100% контроль над поставками лома даст конкурентные преимущества, позволив сохранить стратегию ведения высокорентабельного бизнеса.
В текущий момент положительное влияние на стоимость НЛМК (РТС: NLMK) оказывают рост цен на основные виды продукции компании, что компенсирует увеличение стоимости сырья, а также постоянный рост объемов производства стали, расширение ассортимента продукции и усиление вертикальной интеграции с целью повышения рентабельности. Реализуемая программа НЛМК по техническому перевооружению производства, уже предусматривает инвестиции в развитие активов Макси-Групп в размере 1,8 млрд долларов до 2011 года, что говорит о важности показателей Макси для НЛМК. Следующий
этап программы, который продлится до 2015 года, закладывает инвестиции в активы Макси в размере 2 млрд долларов. В сумме это должно привести к увеличению производства Макси-Групп с текущих 2,1 млн тонн в год до 7 млн тонн в 2015 г., подразумевая ежегодный рост производственных показателей бизнес-единицы на 29%. Вышеописанные факторы лишь подтверждают наличие интереса НЛМК к полному контролю над Макси-групп, и их влияние уже заложено в текущих котировках акций НЛМК. Модель оценки по среднеотраслевым коэффициентам показывает, что текущая рыночная цена акций НЛМК в целом соответствует нашей расчетной цели.
Группа FESCO представила результаты за 2007 год по МСФО и планирует допэмиссию
Транспортная группа FESCO представила основные результаты деятельности в 2007 году, приятным сюрпризом для инвесторов стали высокие темпы роста показателей прибыли. Мы связываем хорошие показатели рентабельности, прежде всего, с увеличением доли терминального бизнеса в совокупных доходах компании. Также в FESCO рассказали о планах провести допэмиссию в августе текущего года. Мы считаем опубликованные результаты однозначно позитивной для компании, однако рост котировок акций FESCO в значительной степени будет ограничивать неопределенность относительно параметров предстоящей допэмиссии.
29 апреля транспортная группа FESCO представила основные результаты деятельности в 2007 году. Выручка компании увеличилась более чем в полтора раза и достигла 872 млн. EBITDA «взлетела» сразу на 138%, до $ 267 млн. Чистая прибыль группы выросла на 58% и достигла $ 103 млн. В компании прогнозируют темпы роста в 2008 году на уровне - не ниже прошлогодних. Если выручка компании в целом совпала с нашими ожиданиями (прогноз: $ 830 млн), то показатели прибыли приятно удивили. Мы связываем высокие показатели рентабельности, прежде всего, с увеличением доли терминального бизнеса в совокупных доходах компании. Среди прочих позитивных аспектов мы выделяем нормализацию долговой нагрузки FESCO, соотношение Чистый
Долг/EBITDA снизилось до уровня 2,6, который можно считать вполне приемлемым.
Также в FESCO рассказали о планах провести допэмиссию в августе текущего года, параметры которой станут известны уже в июне. На данные момент известно, что размещение пройдет по открытой подписке и часть эмиссии будет выкуплена акционерами. Привлеченные средства планируется потратить на дальнейшее развитие группы в рамках стратегии создания многопрофильного транспортного оператора.
Мы считаем опубликованные результаты однозначно позитивной для компании, однако рост котировок акций FESCO в значительной степени будет ограничивать неопределенность относительно параметров предстоящей допэмиссии. В настоящий момент наша целевая цена и рекомендация по обыкновенным акциям группы FESCO находится на пересмотре.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте