СБЕРБАНК ОПУБЛИКОВАЛ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ЯНВАРЬ-ФЕВРАЛЬ 2010 ГОДА
12:50, 17.03.2010
Источник: ФИНАМ
Февральская отчетность Сбербанка порадовала замедлением роста плохих долгов и продолжившимся сокращением объемов резервирования. Ключевыми разочаровывающими факторами стали: снижение чистого процентного дохода и отсутствие роста кредитования. По нашим оценкам, несмотря на фундаментальную привлекательность, акции Сбербанка продолжат испытывать дефицит драйверов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
16 марта Сбербанк опубликовал финансовые результаты по стандартам РСБУ за январь-февраль 2010 года. Чистый процентный доход до резервов вырос на 9% относительно аналогичного периода предыдущего года (72,7 млрд. руб.), операционные расходы выросли на 8% (25,9 млрд. руб.), расходы на создание резервов сократились на 51% (33,6 млрд. руб.), чистая прибыль выросла почти в 5 раз (24,4 млрд. руб.).
Среди ключевых позитивных аспектов мы выделяем:
• Ухудшение качества кредитного портфеля банка несколько замедлилась, просроченная задолженность за февраль увеличилась лишь с 4,6% до 4,7% совокупных кредитов.
• Объем создаваемых резервов продолжает сокращаться. По итогам первых 2-х месяцев было создано вдвое меньше резервов по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а объем резервирования в феврале составил лишь 43% от среднемесячного уровня 2009 года.
• Чистая прибыль банка за январь-февраль выросла почти в 5 раз относительно аналогичного периода 2009 года и составила 24,4 млрд. рублей.
Разочаровывающими тенденциями мы считаем:
• Ключевым негативным аспектом, по нашим оценкам, является продолжившееся сокращение чистого процентного дохода банка. В феврале данные показатель составил 34,8 млрд. рублей, что на 8% хуже показателя января, и 9% уступает среднемесячному показателю за 2009 год.
• По-прежнему не наблюдается роста кредитного портфеля, несмотря на оптимистичные прогнозы ЦБ на весь 2010 год. По итогам января-февраля наблюдалось сокращение, как розничных, так и корпоративных кредитов, а совокупный кредитный портфель Сбербанка уменьшился на 0,8%.
Февральская отчетность Сбербанка порадовала замедлением роста плохих долгов и продолжившимся сокращением объемов резервирования. Ключевыми разочаровывающими факторами стали: снижение чистого процентного дохода и отсутствие роста кредитования. По нашим оценкам, несмотря на фундаментальную привлекательность, акции Сбербанка продолжат испытывать дефицит драйверов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Наша справедливая оценка обыкновенных акций Сбербанка составляет $3,74, привилегированных – $2,13.
|