Ломбардный список пополнился менее надежными эмитентами
Центральный банк сделал очередной шаг к преодолению кризиса ликвидности в банковском секторе. Он более чем вдвое расширил перечень эмитентов, под залог чьих ценных бумаг будет выдавать кредиты. В результате увеличилось число банков, которые смогут привлекать средства Банка России напрямую. Одновременно ЦБ взял на себя дополнительные риски: у него в портфеле могут появиться неликвидные ценные бумаги.
В конце сентября совет директоров Банка России принял решение о расширении ломбардного списка, то есть списка эмитентов, чьи облигации участвуют в сделках репо и принимаются в обеспечение кредитов ЦБ. Согласно подписанному 1 октября главой ЦБ Сергеем Игнатьевым письму, оказавшемуся в распоряжении Ъ, в этот список добавляется 63 выпуска облигаций. Число эмитентов вырастет более чем вдвое, до 59. Причем большую часть этого увеличения составят банки -- количество кредитных организаций вырастет с 7 до 25. По оценкам ЦБ, такая мера позволит увеличить объем принимаемых в залог обязательств с 1,25 трлн до 1,4 трлн руб.
В Центральном банке во второй половине дня в пятницу уже не нашлось специалистов, готовых пояснить решение ЦБ.
Столь резкое расширение ломбардного списка фактически стало реакцией ЦБ на кризис ликвидности в банковском секторе. В конце августа российские банки испытывали колоссальную потребность в деньгах, вызванную кризисом ликвидности на мировых фондовых рынках. Объем сделок прямого репо с ЦБ, осуществляемых банками ежедневно, составлял 120-240 млрд руб. Тогда же в Банке России прогнозировали, что в октябре-ноябре рефинансирование банковской системы снова будет крайне востребованным. Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев в начале сентября прогнозировал, что потребность банков в этот период может достичь 300-400 млрд руб. в день. Для облегчения возможности кредитования с октября ЦБ планировал снизить на две ступени требования по кредитным рейтингам для бумаг, принимаемых в обеспечение сделок. "Видно, что ЦБ торопится,-- говорит аналитик Альфа-банка Екатерина Леонова.-- Но еще предстоит согласовать с биржей включение этих выпусков бумаг в госсекцию, для того чтобы банки имели возможность использовать их в сделках".
Эксперты уверены, что включение облигаций в ломбардный список станет серьезной поддержкой для этих бумаг. "Это хорошо для самих банков, поскольку станет дополнительным фактором спроса на их бумаги",-- замечает кредитный аналитик банка "Ренессанс Капитал" Максим Раскоснов. Кроме того, наибольший объем ломбардного списка приходится на гособлигации, а также на корпоративные и муниципальные "голубые фишки", которые в основном находятся в портфелях Пенсионного фонда России, крупных банков и нерезидентов, не испытывающих проблем с ликвидностью. Поэтому за счет расширения списка, по словам Екатерины Леоновой, ЦБ сможет напрямую кредитовать средние и малые банки.
Вместе с тем в связи со снижением требования к залоговым бумагам повышаются риски Банка России. И если вероятность дефолта по новым бумагам аналитики оценивают как крайне незначительную, то от резкого падения цен никто из эмитентов не застрахован. В частности, облигации "Русского стандарта" в августе-сентябре падали в цене на 5-6% от номинала, облигации УРСА банка -- на 3-4% от номинала. При этом, как отмечает Екатерина Леонова, пока Банк России не имеет возможности продавать на рынке ценные бумаги, оставшиеся у него в случае неисполнения обязательств коммерческого банка. Соответствующий законопроект еще летом был внесен Госдуму (см. Ъ от 27 июля), однако пока еще не прошел даже первого чтения. "В этом случае ЦБ должен дождаться оферты или погашения по бумаге, принятой в залог",-- отмечает главный аналитик долговых рынков ГК "Регион" Александр Ермак.
Пока от падения цен ЦБ страхуется выставлением соответствующего дисконта к текущей рыночной цене облигаций. Так, корпоративные облигации из ломбардного списка для однодневных операций репо принимаются с дисконтом 9%, для двухнедельных -- до 13%, для полугодовых -- до 15%. Эксперты, считают, что, включая в ломбардный список более рисковые бумаги, ЦБ должен себя подстраховать. "Скорее всего, дисконт по новым облигациям будет выше, поскольку это более рисковые активы с более низким кредитным качеством",-- полагает Екатерина Леонова.
С новым «Потенциалом» Санация кредитной организации вступила в заключительную стадию
В четвертом квартале 2008 года банк «Потенциал» серьезно пострадал в результате кризиса ликвидности. Чтобы предотвратить усиление паники,...
НОВОСТИ
О проекте